智财资本配资 印度经济回暖会是昙花一现吗？

□薛子敬

近日，印度公布的政府数据显示，其今年第二季度的国内生产总值（GDP）增长7.8%，高于今年第一季度的7.4%，轻松超过经济学家在路透社调查中预测的6.7%。然而，上月月底，美国政府宣布对印度部分出口商品加征关税、将总税率提高至50%的举动，给印度的经济前景蒙上一层阴影。印度的经济回暖，会是暂时的吗？

为何回暖？

印度二季度经济增速回升，主要依靠制造业复苏、农村需求增强和基建投资拉动。印度储备银行（央行）在其月度公报中表示，受农村需求强劲的推动，印度经济仍具有弹性，但与美国的贸易紧张局势可能带来下行风险。

为什么印度的这几个产业会在上半年回暖呢？首先是宏观因素正在趋向积极。印度7月零售通胀率降至1.55%，为八年来最低。印度储备银行维持基准利率不变，这为进一步实施宽松政策留下空间。汇丰互惠基金的报告显示，在原油价格回落及季风正常等宏观利好因素支撑下，印度经济增速或已触底回升。

与此同时，印度在这段时间出口订单激增，也使印度制造业强劲复苏，2025年6月产出增速飙升至14个月以来的最高水平。据汇丰银行报告，印度制造业采购经理人指数（PMI）从5月份的57.6攀升至6月份的58.4，表明经济扩张强劲。

仍存焦虑

虽然印度经济在前几个月有所回暖，但面对特朗普对印度的关税政策，印度经济的前景也变得模糊起来。

毫无疑问，关税措施短期内将对印度出口产业带来压力。印度前贸易官员、德里智库全球贸易研究倡议组织创始人阿贾伊·斯里瓦斯塔瓦说，受影响行业的出口额可能暴跌70%，从602亿美元降至186亿美元，而对美国的整体出口量可能下降43%。印度贸易与投资研究小组（GTRI）则称，相关行业中，纺织等劳动密集型部门首当其冲。

从中期来看，印度政府已表示将推动减税、信贷支持和公共投资，同时扩大在欧洲、非洲等的市场份额。但是，如果与美国的摩擦趋向长期化，印度“替代制造中心”的战略地位可能受到制约。

印度的焦虑已经十分明显。本周，印度商业和工业部长皮尤什·戈亚尔称，印度正与美国就一项双边贸易协定展开谈判。此前，特朗普也表示印度已主动提出降低其关税税率，“但为时已晚，他们早该在几年前就这么做了”。

其实，印度是最早与特朗普政府开启贸易谈判的国家之一，但其自身高额的关税水平以及在农业、乳制品等领域实施的贸易保护主义政策，一直令美国谈判代表不满。印度一方面不希望美国施加关税惩罚，另一方面又希望获得俄罗斯的低价石油。如何走好这条“钢丝绳”，正在考验莫迪政府的智慧。

（作者系全国青联委员、伦敦大学亚非学院研究员）

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